正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。

　　供需阐发：水产养殖旺季到临，菜粕需求添加，不外中加商业关系缓和预期添加，后期供应或添加，拖累菜粕市场。

　　纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅上涨，银星6050元/吨（0），俄针5300元/吨（+50）；阔叶浆现货不变，金鱼4100元/吨（0）；针阔叶浆价差1950元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情维持低位运转，市场成交乏量，业者操盘积极性不高；糊口用纸市场价钱弱势拾掇，业者入市不雅望为从，市场决心不脚；文化用纸市场根基不变，成交环境未见较着提拔；受暂停“Bratsk”牌交割品入库带来的情感影响，盘面大幅反弹，但因为现实供需并无本量变动，盘面回落，鉴于需求改善不显著及行业淡季，上方有必然压力，下方有成本支持，关心纸厂补库和宏不雅变化。

　　需求端，轮胎开工上周环比回升，但同比仍低，基于半钢成品库存处于汗青最高程度的环境，后续开工率还有环比下行的可能。

　　供给端：国产新菜籽正大量上市，市场丰登预期较高，导致供应端压力偏大；6月18日讯，据外媒报道，农业合做社预测，该国2025年冬季油菜籽产量将同比添加8。1%，至392万吨，高于该组织正在5月所预估的382万吨；6月17日讯，据外媒报道，法国农业部周二预测，该国2025年冬季大麦和油菜籽产量较客岁受降雨冲击的产量比拟将强势反弹，法国农业部正在对本年收获的首份预估中暗示，该国2025年冬季油菜籽产量将达到420万吨，较2024年添加9。4%；据外媒报道，一机构发布的大商品研究演讲显示，受近期有益的降雨影响，2025/26年度欧盟27国和英国的油菜籽产量预估维持正在2040万吨不变，但正在波兰干旱风险犹存；船期监测显示，近月我国菜籽进口买船仍较多，预期6月到港量20万吨，7月份13万吨，8月份后进口菜籽将较着削减，虽然国内菜油库存高企，但企业采购俄罗斯、阿联酋等地菜油积极性仍然较高，预期6月份菜油进口量20万吨，7月份18万吨。

　　供需阐发：上周油厂大豆压榨量继续回升。监测显示，截至 6 月 20 日当周，国内次要油厂大豆压榨量 238 万吨，周环比上升 13万吨，月环比上升 17 万吨，同比上升 44 万吨，为汗青单月次高。估计本周油厂开机率继续上升，大豆压榨量正在 250 万吨摆布。6 月 1-20 日次要全国次要油厂大豆压榨量 650 万吨，估计本月大豆压榨量无望达到 950 万吨摆布。

　　昨日棕榈油从力收盘8520元/吨，下跌28元/吨，跌幅0。33%；基差：天津250（-84），山东280（-144），江苏180（-94），广东100（-94）。

　　1。机构动静：今日部门省份反馈屠企采购存正在阻力，部门出缺打算现象，但价钱再次上涨有必然难度，明日市场价钱或窄幅波动为从，次要还需关心养殖企业出栏量级变化以及二次育肥形态。（涌益征询）。

　　现货基差，广东-157（0），江苏-177（-10），山东-147（10），天津-97（0）。

　　概念：美国生柴政策预期转向，EPA建议RVO56。1亿加仑超预期，叠加地缘冲突原油大涨，对油脂板块也有带动，国内大豆到港压榨添加，预期偏弱，宽幅震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　需求端，短期来看需求端表示中性，仍然处于淡季形态，终端走货一般。中期来看本年消费表示同比尚可，全体强于预期，后市旺季消费提振仍然可期。

　　供给端：马来西亚棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，2025年6月1-20日马来西亚棕榈鲜果串单产添加2。67%，出油率下调0。03%，棕榈油产量添加2。5%；船运查询拜访机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年6月1-15日棕榈油产物出口量为513213吨，较上月出口量添加64241吨，增幅14。31%；ITS数据显示：印尼棕榈油5月出口量环比大增43。3%，添加了59。9万吨，5月毛棕榈油出口量环比增加超四倍；阐发机构Oilworld估计，印度尼西亚将正在2025年大幅添加棕榈油出口量，达到2500万吨，比客岁添加100万吨；印尼将2025年6月毛棕榈油（CPO）参考价钱从5月的924。46美元下调至856。38美元，正在新参考价钱下，6月毛棕榈油出口关税将为52美元/吨，上个月为74美元/吨。

　　供给端：6月23日讯，美国农业部发布的出口查验周报显示，截至2025年6月19日当周，美国对中国（地域）拆运0吨大豆；透发布对USDA6月供需演讲中南美农做物产量的数据预测，阐发师平均估计巴西2024/25年度大豆产量为1。6927亿吨，5月底次要油厂大豆贸易库存曾经回升至近700万吨高位，估计6月份进口大豆到港1200万吨，7月950万吨，8月850万吨，后续国内大豆供给充脚。

　　概念：我们认为短期受宏不雅有新变化，菜粕震动为从。后续沉点关心政策上有无最新进展，以及气候转暖后水产饲料需求的启动环境。

　　中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。

　　总的来说，我们认为目前生猪市场短期供需偏紧的形态，全体供压后养殖端从头回归小幅度累库的趋向中，均价短期难跌但也难以大涨，后市来看三季度猪价预期较强，供应后移逻辑或继续到四时度。

　　昨日菜油OI从力报收于9721元/吨，涨5元/吨，涨幅0。05%；基差：广东29（-5），广西49（-15），江苏179（-5），福建49（-5）。

　　需求端：EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；印度对一议会委员会称，过去10年，国内豆类和食用油的产量增速跨越了之前10年，一些议员提出了相对廉价食用油相关的健康风险，取此同时，议员们对印度依赖进口来满脚需求暗示担心；受马来西亚基准棕榈油价钱俄然飙升影响，印度炼厂接连打消了原定于7-9月交付毛棕榈油（CPO）订单；商业机构数据显示，印度5月棕榈油进口量为592888吨，4月为321446吨，环比大增84。44%，印度5月动物油进口总量为1187068吨，4月为891558吨，环比添加33。15%；欧盟委员会数据显示，2024年7月1日至2025年6月15日，欧盟2024/25年度棕榈油进口量为274万吨，而客岁为336万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内库存环比上升6%。

　　价钱方面，泰国地方市场胶杯均价为55。5泰铢/kg，环比均未变；山东地域SCRWF报价13600元/吨，环比-100元/吨。

　　供给端，原料近期窄幅波动，开割临近，后续供应上量预期较强，估计原料仍然具备下行的空间。泰国出口上， 按照泰国海关最新出口数据显示，5月泰国橡胶出口折干总量为37。2万吨，同比增加19。84%，环比增加11。06%，累计同比增加19。84%；此中到中国的出口折干总量为24。2万吨，同比增加48。97%，环比增加19。56%，累计同比增加38。22%。

　　第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。

　　崔尔庄市场泊车区到货3车，到货等外成品均有，客商按需采购；广东如意坊市场到货7车，价钱暂稳运转，客商按需采购，成交一般；昨日郑商所发布通知布告，增设三家公司为指定红枣车（船）板交割办事机构；受新季潜正在的减产预期影响，盘面反弹，目前处于环节发展期，新季产量的预估较为环节，关心调研团调研环境，鉴于旧季库存高位，并能够正在新季合约车板交割，若相较客岁减产幅度不是出格大，估计高度无限。

　　需求端：美生柴政策高于市场预期，强掺要求56。1亿加仑，同比2025年的33。5亿加仑显著添加，亦高于市场预期46。5-52。5亿加仑，同时建议按照生柴来历于国内或国外点窜RIN，将炼油商更多依赖美国本土豆油，或刺激豆油消费增加20%以上；油厂压榨继续放量，市场供应增量而需求表示较弱，本周国内库存环比上升4。6%。

　　第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。

　　总的来说，天胶目前处于前期利空计价后估值压力，而上行临时缺乏驱动，短期跟从宏不雅宽幅震动为从。后续我们认为供增需减逻辑仍然是从线，产区气候较好上量预期明白，需求端关税带来的胎企窘境难见起色，胶价可能仍然有下行的风险。

　　概念：美国生柴政策预期转向，EPA建议RVO56。1亿加仑超预期，叠加地缘冲突原油大涨，对油脂板块也有带动，短期偏强，但目前棕榈油处于季候性减产阶段，后续仍有累库预期，国内根基面偏弱，印度买船打消，美国生柴政策到7月8日举行听证会，仍有不确定性，关心生柴政策和宏不雅驱动。

　　1。机构动静：截至2025年6月22日，青岛天然橡胶样本一般商业库存较上期(20250615)添加1。31万吨至53。61万吨，增幅2。51%。（隆众资讯）！

　　需求端：EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；本周国内库存环比上升1。8%。

　　现货方面，昨日全国生猪全国均价为14。41元/kg，环比+0。84%；屠宰量为144157头，环比-0。57%；盘面上，昨日从力合约LH2509收盘报价13980元/吨，环比+0。61%。

　　2。机构动静：近期大都市场反馈二次育肥补栏积极性有所提高，但全体量级无限。出栏情感一般，节拍有所放缓，大都仍维持不雅望立场，等价出栏。（涌益征询）。

　　供给端，周末行情偏强，次要由于部门离户有惜售压栏行为，集散均沉变化纷歧，短期去库速度延缓，后续沉点关心均沉进一步的变化。

　　昨日豆油从力合约收盘8126元/吨，下跌0。37%；基差：福建264（-4），广东244（6），江苏244（16），山东174（36），天津214（36）。

　　中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。

　　第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。

　　概念：我们认为当前豆粕市场短期供应压力仍然较大，开机率有可能继续上升，全体粕价上行受制较着，震动期待后续政策取气候驱动为从。

　　概念：美国生柴政策预期转向，EPA建议RVO56。1亿加仑超预期，叠加地缘冲突原油大涨，对油脂板块也有带动，国内菜油库存维持高位，宽幅震动，后续需要关心中加关系以及美国生柴政策。

　　苹果：苹果市场产区成交空气欠安，客商拿货积极性不高，新季苹果套袋工做连续竣事，大荔、万荣等地早熟藤木零散上市，60。5-1。8元/斤，较客岁根基持平，西部产区客商货源找货热度不高，客商自行发货为从，山东产区大果及好果走货一般，部门乡镇价钱小幅松动，客商寻货不积极；近期市场到车量有所削减，陪伴气候转热，瓜果类时令生果冲击较着，市场苹果走货一般，二批发商维持按需拿货，曲达库积压不多；新季苹果进入套袋后期，目前市场预估套袋环境比坐果期预估有所好转，短期驱动不脚，维持震动，关心新季套袋环境和现货消费端的环境。

　　3。机构动静：据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年6月23日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为259030头，较周五下跌0。68%。今日养殖端全体呈小幅缩量趋向，市场供应相对缩减，叠加二育补栏较前期比拟略有添加，今日价钱涨势较着。(钢联农产物)！

　　3。产地震静：越南跨越60%的生胶供应源自不合适《欧盟零毁林法案》（EUDR）的小农户，这一布局性难题可能影响其价值85亿美元的橡胶出口市场。橡胶位列《欧盟零毁林法案》监管的7种商品之中，该律例明白指出，若橡胶成品出产过程导致丛林砍伐、丛林退化，或涉及违反出产法律王法公法律的供应链勾当，相关产物将被进入欧盟市场。EUDR律例将从2025年12月30日起正式对进入欧盟的大型进口商生效，从2026年6月30日起正式合用于中小型进口商。（金十数据）？。